2016 销售排行榜发布

Published on December 31 2016

2017 年房企的境外融資成本將會面臨上漲局面，因此年底能通過發行的都會盡量發債。2016 年 12 月以來，融信、碧桂園、万科、龍光地產、中國奧園、合景泰富、當代置業、旭輝控股等均發行了美元債，大部分獲超額認購。2017 將有較多房地產美元債券到期或進入可贖回期，預計1月份會有不少房地產企業嘗試進入離岸美元債市融資。億達中國、珠海華髮已經就發行外幣債券向國家發改委登記備案。

花樣年近期正在增發一筆 4 億美元、票息 7.375%、2021 年到期美元債券。該公司此前在2016年 12 月 19 日公告稱，將於 2017 年 1 月 23 日，提前悉數贖回一筆 2019 年到期、2.789 億美元債券。2016 年 12 月 19 日，旭輝控股發行一筆 2.85 億美元、2022 年到期的高級無*押、RegS美元債券，發行利率為 5.5%。發債所籌資金淨額約 2.78 億美元將用於現時債務再融資及一般公司用途。

碧桂園在 2016 年 12 月 7 日發行一筆 3.5 億美元、2026 年到期高級無*押美元債，利率為 5.625%。而該公司兩個月前發行的一筆 6.5 億美元、2023 年到期美元債券，利率為 5%。

1 月 5 日，作為 2017 年首單中資地產債券，中國奧園以 6.35% 利息發行的 2.5 億美元 2020 年到期優先票據，獲約 10 倍超額認購。

截至 2016 年 6 月底，龍光地產總資產 732 億人民幣，資產負債率 71.2%。這家公司正發行一筆 5 年期 2 億美元優先票據，年息為 5.75%。龍光地產目前有三筆共計 8.1 億美元債券在二級市場流通，發債規模分別為 2.5 億美元、3 億美元、2.6 億美元，前兩筆將於 2017 年到期/可贖回。換言之，龍光地產年內有 5.5 億美元債務可被贖回。截至 2016 年 6 月底，龍光地產的“現金/短期債券”為 177%，流動性充足。穆迪預計，龍光地產的債務槓桿（營收/經調整債務）將在未來 12-18 個月改善至 70%-80%。

2016 年 12 月，40 家典型上市房企完成融資金額折合人民幣共計 717.97 億元，環比 11 月的 363.72 億元增加 97.40%，近1倍。債權融資額度仍佔房企融資總量的多數（57.61%）。其中，境內銀行貸款雖然仍為融資最主要渠道，但海外發債、委託貸款、其他債權融資、中期票據等方式籌集的融資金額大幅上漲，緊隨其後。

龍光地產公告，2016 年 12 月，合約銷售額約為 18.3 億元，合約銷售面積約 13.3 萬平方米，合約銷售單價約為 12040 元。此外，於 2016 年全年，合約銷售額約為 287.2 億元，同比增長 40%，合約銷售面積約 229.8 萬平方米 @12500。深圳、惠州、汕頭、南寧等城市貢獻突出，一、二線城市佔比超過四成。 2016 年龍光地產在深圳、珠海、南寧、汕頭、佛山等五個城市通過招拍掛方式共新增土地 6 宗，其中光明地塊為龍光在深圳新增 50.9 萬平米規模的土地儲備。從拿地區域分佈來看，2016 年龍光地產拿地重點選擇深圳及深圳周邊城市，一、二線城市拿地的規劃面積佔比超過 50%。龍光地產表示，未來，將聚焦珠三角、長三角、京津冀等都市圈，尋找價值窪地城市或區域，重點佈局軌道交通物業。

2016 年龍光地產還正式成立了城市更新集團，進軍深圳城市更新市場，目前已經在深圳南山等多個片區展開地鐵上蓋物業的項目拓展。

投資者關係總監李達輝：我們龍光地產上市剛剛三年，但我們擁有二十年的歷史，並且深耕深圳 13 年。我們在深圳投資很多，到去年中期，整個盤子有超過 1400 萬平米的土儲，單單在深圳的貨值已經超過 1200 億，成本也是比較便宜的，這也是我們有優勢的地方。從這個層面來說我們也算是以深圳為主的開發商了。還有一點，我們絕大部分項目都是在深圳地鐵沿線或是深圳地鐵上蓋，這方面的增長潛力也非常優秀。我們在海外的融資平台也是非常暢通。海外的一些評級機構給我們的展望是比較高的，比如穆迪。我們還是滬港通、深港通的標的。

我們的收入和毛利增長得比較穩定，基本上過去幾年的收入和毛利是同比增長的，我們毛利率每年都保持在 30% 左右，算是行業裡比較高的水平。做到這些，有兩個主要的原因，最重要是我們的土儲一般成本比較低，另外我們有自己的施工團隊，也有建築公司，這使得我們的毛利率和核心利潤率維持在較高水平。我們每年的派息也不錯，佔核心利潤的三分之一。我們對股票的投資者也是這樣說，你買我們的股票比買我們的債更划算、賺得更多、回報更多。

龍光地產做投資決策主要看兩個原因：一是看人口的流動；二是產業，這個產業是否可以長期發展。我們可以看到深圳每年新增人口是增長的，平均年齡也是比較年輕，差不多 30 多歲，人均 GDP 也是靠在前面的，比其他國內一線城市多。另一方面是產業，我們對深圳未來的發展非常看好、非常有信心，因為這裡有金融也有高科技、互聯網資本項目。現在各位經常在說房地產業經常有調控的問題，對我們短時間也會產生一定的影響，這和其他的開發商也是一樣，但長遠來說還是比較看好的。我們算一個高增長的開發商，從股價表現來說，我們 2016 年從年初到年底有超過 20% 的增長，在業內也是表現靠在前列，如果各位是投資者，能看得出我們股票的抗風險能力比較強。從消費者的角度上看，如果你住在我們的樓盤裡，下大雨不用打傘就能走到地鐵站裡，這是非常大的優勢。哪怕我們的項目真的需要降價的話，去化肯定也會比較快，消化我們的產品不會有太大的問題。現在土地供應越來越緊張，但我們在蛇口自貿區拿下了一個城市更新項目，這是 2016 年第一個同類型的項目，以後我們會越來越多這樣的項目。對未來在深圳以及其他珠三角地區的發展，我們還是覺得前景非常不錯的，而且我們有充足的貨源和信心。

星展唯高達 : 龍光地產憑藉較低的土地成本，有效確保其毛利率處於高水平，同時公司的融資成本不斷下降。該行指出，公司目前股價反映 2017 年 3.7 倍市盈率及 8.7% 股息率，與行業平均水平相比較為吸引。可售資源總額達人民幣 1600 億元，其中 75% 位於深圳及鄰近區域，貨值達人民幣 1200 億元。

受惠於深圳房地產市場蓬勃表現，龍光地產今年首 11 個月的平均銷售單價較 2015 年上升 37%。隨深圳項目交付，公司的毛利率擁有上升空間，將高於 2016 年上半年的 30.3%。龍光地產計劃通過多元化境內境外融資渠道，以進一步降低其融資成本，2015 年末公司的融資成本為 6.8%，致力爭取 2016 年末下調至低於 6%。