Developers 2021

23/03

30/03

2021 房地产市场分化继续

一线城市价升量增，而三四线城市则相反；在同一个城市内部 : 核心地带的住宅涨幅明显大于外围地带；大户型的成交增速明显高于小户型的增速；总体来说租金是下降的，但房价却是上涨的。

2020 深圳二手房价涨超二成，但租金却下降 4%

过去几年一线严控房价，三四线去库存，以棚改刺激市场，随着棚改退出，三四线购买力不济。海外高端人才回流加速，主要流向一线城市。

宽松的宏观政策的主要受益者是高净值人群

他们财富快速增加，高端物业需求增。

土地红利、刚需红利、金融红利消失

房地产行业全面进入低增长、低利润的时代。2020 规模上市房企业绩增速从 2019 的 19% 放缓至 11%。

45 家企业中，28 家增速明显放缓，5 家负增长。

三道红线迫使企业降低财务杠杆

总资产负债率 70%，杠杆就限制在 3.3 倍，负债扩张的最快就是 15%。

去库存、去杠杆，拿地减少

2021 房企到期债务同比增长 36%，需要加速回款，最好办法是变现库存。

对房地产信用风险评估必将精细化

如何与机构投资者继续沟通？如何完善公司治理制度？将成为上市公司日常管理工作中的重要课题。

2021 往后销售利润率将企稳回升

三条红线规则等，本质上是供给侧改革，整体有利于指标优秀的房企。头部房企具备溢价性，目前估值处于历史低位，2021 是板块长期估值提升的起点。

22/03/2021