J&T Model

15/04

19/04

极兔带来快递 1 元时代

04/2021 极兔速递完成一轮 18 亿美元的融资，博裕资本领投，红衫资本、高瓴资本跟投，投后估值 78 亿美元。本月初彭博社也放出消息称，极兔速递正准备在美国上市。

极兔速递在国内正式起网仅有一年时间，已经将日单量做至 2000 万单/天，这是衡量一家快递公司是否有上市能力的分水岭，是其他快递商花 6、7 年才做出来的业务数字。

极兔的快速成长，当然得益于与拼多多的深度合作关系。对于拼多多而言，从数据安全和履约把控等多角度考虑，以及作为一个体量已经庞大的电商平台，需要配置属于自己物流的基本业务建设需要，都必须建立一个与自己绑定的快递物流。

02/2019 拼多多上线的电子面单系统，就是拼多多布局自己物流基础的第一个重要动作。随后，拼多多曾与国美旗下安迅物流进行合作，主要承担家电、家具等大件方面的运输。与之区隔，极兔则成为运输其他重量轻、单量大的拼多多小商品的物流服务商。

极兔速递 90% 以上的订单都来源于拼多多

拼多多也曾对于选用极兔快递的商家给予一定补贴。 本轮融资对于极兔来说，可以支持其长时间进行“价格战”。而以浙江义乌这个单量巨大的发货基地为例，极兔快递在当地获得总部补贴的包裹价格，已经打到 1元/单以下。 而极兔快递带来的单量，是来源于拼多多推送灌入，属于原有订单以外的增量，这使得快递公司层面的竞争，在某种程度上代表着电商平台之间的竞争。

极兔依靠拼多多的单量支撑，完成迅速起网；而拼多多的物流能力，也可以从极兔的发展中得到答案。从近日极兔的动作中，我们对以下两个问题进行分析：

1、极兔目前阶段的自身发展目标； 2、极兔与拼多多未来的合作关系。

极兔的扩张网络为一级网点、二级网点、转运点，一级网点主要依托此前步步高系旗下的人员与店铺，大多分布在省会等枢纽城市；二级网点则为区、县级站点，加盟费用在 100 万左右。 其次是人员补贴。

2020年，极兔给出的派费价格为 1.2元/单，对比来看，当地通达系给出的派费价格为 0.7元左右。接近一倍的收益差距，使得加盟商与快递员纷纷加盟。 两方面的重投入，使极兔需要巨额资金支持。

09/2020 就有消息传出极兔正寻找一笔百亿级别的融资，这也是极兔第一次寻求外部融资。 经过一整年的建设，极兔实现了几个两个基本布局： 1、中枢转运系统。据极兔官网介绍，截至2021年1月，极兔在全球拥有超过 240 个大型转运中心、600 组智能分拣设备、 8000 辆自有车辆。 2、网点基本覆盖。目前极兔运营超过 23000 个网点，对国内地区基本完成 100% 覆盖。

网点先行，实现了基本的硬件、人员覆盖之后，极兔的烧钱仍在继续。但是，极兔的目的却与此前不同，从地理上的占领市场，变为单量上的进一步扩张。 这体现在，极兔的补贴已经从快递员、加盟商等从业者身上，转移到压低揽件价格，进一步增加订单量。

01/2021 极兔的派费从 1.2 元降至 0.8 元/单，没想到 4 月份又降至 0.6元/单，已经与通达等快递派费相近，甚至更低一点。

从业者的加盟意愿也低了很多，主要原因为极兔每日的快递数，仍不及通达系的快递品牌，导致独立的极兔网点持续亏损。

03/2021 开始，0.4kg 以内（最轻的包裹）的件，使用极兔发货，可以低至 1.3元/单，且不限单数；若单量大，揽收价格甚至可以低于 1元/单。作为对比，申通价格为 1.6元/单。

由此可见，这场由极兔挑起的价格战目的极为明确，即扩大订单数，使其规模效应扩大。并进一步摊薄成本，从而增加全国各地区的订单密度，直到单个网点的订单数能支撑起网点运营。

持续绑定拼多多这场价格战与此前通达系的价格战不同。通达系更类似于切分阿里电商包裹的蛋糕。快递总量就那么大，所以最后只能由阿里出面来解决。

而极兔的订单数属于来自拼多多的增量，有极大的增长空间。 拼多多日单量超 6000 万，只要极兔运力能够承担来源于拼多多的单量，再加上极兔与拼多多的双方补贴，极兔可以迅速进一步扩张市场份额。所以极兔在其他方面节衣缩食，便是为了将资金投入进长期的揽件补贴上。

可以预见的是，极兔与拼多多在短期时间内，仍会维持此种深度绑定的关系。 对于极兔而言，目前的主要订单来源与现阶段发展目标，依然极大程度依靠拼多多的资源扶持。可以说，如果没有拼多多的订单量支持，就算极兔再烧更多钱，也搭不起全国网络。

而对于拼多多来讲，极兔快递不仅补齐了原有的物流短板，在其从电商平台切入到社区团购等线下服务场景中，也补齐了此前缺乏的市级运输能力。

目前，以极兔网点总量与我们所调查的站点分布观察，极兔一个网点覆盖半径为 3 公里左右，与菜鸟驿站、社区团购此类小区级别的距离更远一些。

极兔如何在独立行走之前，与拼多多进一步绑定，是其对抗通达系的关键。 快递平台之间的战争，靠的仍然是资金。不管从配送时效，到快递员的服务态度，到寄件意愿，没有什么是砸钱无法实现的。

按照一单亏损 2 元的保守估计，极兔这笔 17 亿元的融资还能烧一年。 由此可见，极兔会持续抱紧拼多多的大腿。同时在未来 2-3 年中，持续烧钱。极兔大概率在今年 IPO，在提交招股书之前，必然会在单量数据上实现大幅提升。 而这个大幅度攀升的第一个动作，就是把单个包裹的价格，率先在浙江义乌打到了 1 元以下。  

16/04

18/04

06/04