494 - Moving Forward to 2030

利豐 (00494.HK) 1H 2019 營業額 53.56 億美元，按年跌 8.4%。核心經營溢利按年跌 18.6% 至約 1.05 億美元。虧轉盈賺 2,053.2 萬美元，上年同期蝕 8,610 萬美元；

每股盈利 0.25 美仙 (約 1.9 港仙)。派中期息 1 港仙，上年同期派 3 港仙。

上半年利豐持續經營業務純利錄 2,053.2 萬美元，按年則跌 57.4%。

上半年，利豐供應鏈解決方案業務、物流業務和在岸批發業務分別佔集團的核心經營溢利的 46%、41% 和 13%。供應鏈解決方案業務的核心經營溢利下跌 36.5%，而物流業務與在岸批發業務的核心經營溢利則分別上升 6.4% 和 6.8%。

公司稱，上半年營業額減少 8.4% 但已趨向穩定，主要由於改善營運及客戶關係管理所致。另經重組的環球採購網絡能快速應對及減低關稅影響；業務發展聚焦成功爭取新客戶。

另利豐稱，淡馬錫對旗下 LF Logistics 的 14 億美元估值及 3 億美元投資，將加快物流業務增長及加強集團資本結構。此外，3D 虛擬設計正顛覆傳統供應鏈及開始為集團帶來收入。複雜的環球貿易環境，並為利豐的商業模式帶來二十年來最大的機遇。

利豐表示，在業務發展方面，其數碼服務的領導地位以及採購網絡的地理多元化，令其努力事半功倍。上半年已初步獲得了令人鼓舞的客戶增長。今年迄今為止的客戶轉換勢頭表明，2019 年可能成為十多年來業務發展最豐收的其中一年。隨著這些新客戶的活動逐漸開展，相信最早於 2020 年可帶來新增業務。

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雙邊自由貿易成常態屬罕見機遇

利豐受累於店舖倒閉、市場份額萎縮及非策略性客戶的退出等因素，期內營業額下跌。集團展望，雖然中美貿易談判仍在進行中，但不論談判結果如何，預料企業仍會把生產線遷離中國。但集團認為，利豐一直保持全球最大的消費品採購網絡，並且能在各國之間轉移生產，而雙邊自由貿易協定成為新常態，為集團帶來了過去 20 年罕見的機遇。

數碼化提升客戶滿意度下財年可反映

集團又預期，持續多年的去庫存趨勢將於今年下半年持續。雖然零售表現改善，客戶的採購預算降低將會成為供應鏈方案業務的挑戰。集團透露，零售格局突變持續，預計更多店舖會面臨倒閉及破產。集團會繼續檢討客戶風險狀况，有需要時會降低信貸風險，此措施料將為營業額繼續受壓。

惟集團指，在岸批發業務持續好轉，並會繼續推行生產力提升計劃，按照原定的 3 年計劃投資 1.5 億美元加快數碼化，因此有信心這些改變能提升客戶滿意度，並將於下個財政年度反映。

示威活動不斷，訪港旅客人數大減，酒店業及零售業生意均受到打擊，加上外圍不利因素（如貿易戰等）揮之不去，情况嚴重，不過現時洽淡續租時仍未見減租或其他優惠。

香港酒店及餐飲從業員協會昨日發聲明指出，早前市道暢旺時業界人手不足，員工亦與公司胼手胝足，僱主不要因營業環境變差，便對員工開刀，又呼籲酒店業僱主與僱員共渡時艱。該會秘書長葉柳青表示，會員普遍反映8月至今酒店入住率30%至50%，更有五星級酒店單日入住率不足20%。她續稱，會員大多被要求「清大假」，暫未有人需要放無薪假，另有2至3間酒店已關閉3至5層酒店房清潔及翻新，反映僱主亦已努力為員工安排工作。

有五星級酒店單日入住率不足 20%

多家酒店均開始減價吸客，以長實（1113）旗下的九龍海逸君綽酒店為例，上月底至下月中期間，預訂8月1日至12月30日的住宿即有六折優惠，根據酒店官網的預訂系統，假設2人預訂昨晚的房間，最廉宜房價為750元。

香港化妝品同業協會監事長何紹忠認為，難以預測今次社會運動何時結束，加上外圍因素，如中美貿易戰仍未解決，令今次情况較SARS嚴重，業內部分中小企或考慮結業，建議業主、政府推出紓緩措施，令東主有更大決心繼續營運。他舉例，SARS期間有大業主率先在12個月租約中寬免一個月租金，大為紓緩業界壓力，希望業主可與商戶互相扶持。

周生生：7 月生意跌逾三成

周生生（0116）大中華營運總經理劉克斌表示，6 月起公司生意受影響，7 月跌幅逾三成，部分地區達 5 成，正洽談小部分租約，均未有進展。

零售協會就表示，大部分零售商 8 月至今的銷售額大跌逾 5 成，零售商在營運成本高昂及收入銳減的情况下，承受龐大的現金流壓力，如情况持續惡化，不少零售商或需裁員甚至結業。

有見及此，該會已向全港商舖業主發信呼籲，向租戶減租五成，為期六個月共渡時艱。該會指出，零售業界認為政府日前公布的措施未能給予針對的幫助，呼籲政府向零售商提供即時紓困方案，例如財務資助及差餉寬免。

CIFI Holdings 6.875% 4/23/2021 102.8 5.22% 5.08%

CIFI 5.375% perp (24/8/2022) 94.00 7.40% 7.87%

Central China Real Estate 6.875% 10/23/2020 101.40 5.80% 5.72%

Central China Real Estate 6.75% 11/8/2021 100.80 6.35% 6.33%

Central China Real Estate 7.25% 4/24/2023 98.40 7.70% 7.82%

China Aoyuan Property Group 5.375% 9/13/2022 97.60 6.15% 6.30%

Future Land 6.5% 9/12//2020 98.00 8.00% 8.16%

Future Land (New Metro Global) 6.5% 5/20/2022 90.80 9.80% 10.8%

Golden Wheel 8.25% 11/3/2019 100.7 4.34% 4.31%

Golden Wheel 7% 1/18/2021 93.00 11.60% 12.47%

Greenland Global Investment 4.85% 8/17/2020 100.0 4.85% 4.85%

Kaisa 7.25% 6/30/2020 100.0 7.25% 7.25%`

Kaisa 11.75% 2/26/2021 103.80 9.20% 8.86%

Kaisa 7.875% 6/30/2021 97.00 9.50% 9.79%

Kaisa 11.25% 4/9/2022 99.60 11.50% 11.55%

Li & Fung Ltd 5.25% perp 79.20 6.60% 6.60%

Logan Property 5.25% 2/23/2023 96.00 6.40% 6.67%

Yuzhou 6% 10/25/2023 91.20 8.15% 8.93%

Golden Wheel 11/2019 8.00%

Kaisa 06/2020 7.25%

Greenland 08/2020 4.85%

Future Land 09/2020 8.16%

Central China 10/2020 5.72%

6.5%

Golden Wheel 01/2021 12.47%

Kaisa 02/2021 8.86%

CIFI 04/2021 5.08%

Kaisa 06/2021 9.79%

Central China 11/2021 6.33%

8.5%

Kaisa 04/2022 11.55%

Future Land 05/2022 10.8%

CIFI perp 08/2022 7.87%

Aoyuan 09/2022 6.30%

9.1%

Logan 02/2023 6.67%

Central China 04/2023 7.82%

Yuzhou 10/2023 8.93%

Li Fung perp 6.60%

7.5%

雙邊自由貿易成常態 屬罕見機遇

數碼化提升客戶滿意度 下財年可反映

有五星級酒店單日入住率不足 20%

周生生：7 月生意跌逾三成

雙邊自由貿易成常態屬罕見機遇

數碼化提升客戶滿意度下財年可反映